1月22日，日经指数一度较上周五收盘上涨超500点，突破36000点大关，创下1990年2月以来约34年的盘中新高。

过去一年，日本股市一扫颓势，表现亮眼。日经指数全年涨幅高达28%，是1989年以来最大的年度涨幅。较低的估值、较低的日元融资成本再加上稳健的盈利和分红水平，让日本股市受到投资者热捧，巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦增持日本五大商社股份引起全球投资者关注。日本股市的涨势延续到了今年，1月第二周的净买入额达到14439亿日元，日经指数在1月前两个交易周累计上涨近8%，东京证券交易所的总市值也超过上海，重返亚洲第一。

日本股市高歌猛进，得益于日本经济走出通缩，企业的经营状况得到改善。1995年到2022年，日本的通胀率处于-1.35%至2.76%区间内，在这28年中，有15年通胀率同比下降。通缩抑制了消费和投资，企业盈利能力下滑，股市也表现低迷。受美联储在疫情期间超限放水、俄乌冲突等因素影响，全球通胀高企，日本央行在美欧央行转向加息后仍坚持宽松政策，想借全球通胀之势推动日本摆脱通缩。日本央行发布的最新通胀预测，2023财年CPI（扣除新鲜食品）预计为2.8%，央行行长植田和男在记者会上表示，对工资上涨的同时将物价涨幅稳定在2%的目标有信心。经济逐步走出恶性循环，日本企业有了更好的经营环境，投资意愿明显增强，投资者也因此更加看好日本的经济前景。

去年底，日元持续升值，海外投资者抛售增加，日本股票的表现逊色于欧美。今年初，全球多数股市快速上涨，上周五美股道琼斯指数和标普500指数收盘均创历史新高。美股主要科技股走势坚挺，受此提振，东京股市半导体板块涨势明显，并带动相关板块快速上涨，回补了去年落后的涨势。此前，市场预计日本央行可能在通胀达到预期后退出宽松，也对股市构成压力，但最新公布的数据显示日本通胀上升速度放缓，中长期通胀预期将温和上升，降低了加息预期，这也为本轮涨势添了一把火。

日本股市在泡沫经济破裂后长期低迷也和公司治理结构不合理有关。改革公司治理是“安倍经济学”的重要组成部分，2014年，日本着手推行这一改革，要求从制度层面改善日本股市估值，鼓励市净率（BP）低于1的企业通过股票回购、调整企业战略、增加资本回报率等方式进行改善。一系列的改革改善了日本企业的股东回报，提升了企业的中长期价值，这也让日本股票重新获得投资者青睐。

人工智能等新兴技术正在改变制造业和科技产业的面貌，也给这些产业带来了新的发展机会。日本企业在汽车、电子、芯片、人工智能等领域有很强竞争力，加之公司治理结构优化，日本股市今年有望保持涨势。日本金融界普遍看好股市，野村证券估计到2024年底，日经指数将上涨到38000点，大和证券的预测是到2024年底上涨到39600点，逼近4万点。

但需注意的是，日本股市估值已接近历史最高水平，且全球经济和日本经济仍存在不确定性，地缘风险、金融环境等因素都会影响股市走势。在投资股市时，投资者还需冷静、慎重，不可盲目追涨。