日本央行在12月19日的货币政策会议上决定，将政策利率由0.5%左右上调至0.75%左右。这是继1月加息后，日本在今年的第二次加息，利率水平达到了1995年9月以来的最高点。在12月19日的记者会上，央行行长植田和男表示，如果经济和物价变动符合预期，将“继续上调政策利率，并调整货币宽松的力度”。

央行此次加息的目的是抑制物价持续上涨。由于日本利率低于美国，日元兑美元汇率走低，此次加息前，日元兑美元汇率跌至10个月以来最低，一度逼近1美元兑160日元的关键关口。这也导致食物等商品的进口价格不断上升，要求抑制物价上涨的呼声强烈。在这样的背景下，日本央行做出了加息决定。日本在经济泡沫破裂后长期维持低利率，次贷危机后又启动量化宽松，还实施量化加质化宽松政策，进入超宽松时代。去年3月，央行将政策利率从-0.1%上调到0至-0.1%之间，结束了持续8年的负利率政策，日本也进入了加息通道。在经济增长提速，通胀率上升的情况下，日本不断加速货币政策正常化，此次加息后还有很大概率进一步加息，日本告别了货币政策的超宽松时代。

央行在调整利率时很少以汇率为首要考量因素，但日元兑美元汇率持续走低，会引发输入性通胀。日本通胀已达到目标水平，若不及时应对，可能影响经济稳定，这也是央行果断出手加息的重要原因。日本货币政策调整会影响全球金融市场走势，去年8月，日本加息诱发“黑色星期一”，全球股市暴跌，此次加息后，全球股市和日本股市都表现稳定。究其原因，主要是日本去年的加息出乎投资者预料。今年10月的日本央行会议上，9位政策委员中就有两位提出加息建议，12月1日，植田和男又表示将在此次会议上“对是否加息做出恰妥判断”，市场认为加息已成定局。因此，此次加息符合市场预期，并未造成严重冲击。日本经济政策的目标是实现“物价-工资-消费”的良性循环，将工资上涨视为加息的重要条件，受劳动力短缺、美国高关税政策带来的不确定性降低等因素影响，日本有望实现工资上涨，这也让日本央行能够放手加息。

通过加息扭转日元汇率持续走低的趋势，推动货币政策正常化还能让日本金融环境更加健康，日本央行也能获得更大的政策空间，但政策利率上升也会让日本经济面临新的挑战。日本经济虽已回归增长轨道，但受贸易战、老龄化等因素影响表现不佳。内阁府数据显示2024年，日本人均名义GDP为33785美元，在经合组织（OECD）38个成员国中排名第24，创最差纪录，被斯洛文尼亚和西班牙超越，与韩国的差距也进一步拉大。为了提振经济，日本推出21.3万亿日元刺激计划，是新冠疫情以来最大规模的一次。日本央行在此时紧缩银根，可能影响刺激政策的效果。日本企业经营状况整体好转，但能够实现工资上涨的主要是大型企业，中小企业的经营状况并未普遍改善，加息后，中小企业和消费者可能受到较大影响。加息能遏制日元汇率走低引发的物价上涨，但也会影响日本的出口，还会给海外游客到日本观光的热情降温，这也可能削弱日本经济的增长动力。货币政策的作用在于调节经济环境，很难兼顾各领域的需求，要减轻加息带来的不利影响，日本需提升货币政策的敏感性和灵活性，并针对中小企业、旅游业和家庭消费等方面的影响推出应对措施。