日本土地价格和房价持续上涨。2025年全国土地价格同比上涨已达1.6%，创15年来最高涨幅，其中，东京23区商用地涨幅达11.8%。与此同时，东京房价也在快速上涨，日本不动产经济研究所20日发布的资料显示，10月，东京23区新建公寓每套平均价格为9895万日元，同比上涨7.1%。

本轮土地价格上涨的主要原因是经济回暖带动了需求增长，东京、名古屋、大阪三大都市圈的住宅用地和商业用地价格都有上涨。旅游景区的外国人住宅和住宿设施投资也是地价房价上涨的一个重要原因。北海道富良野市的别墅受到外国人青睐，国土交通省3月发布的数据显示，该市住宅用地价格涨幅达31.3%。制造业的发展也带动了一些地方土地价格上涨，北海道千岁市商业用地价格大幅上涨，就与半导体工厂进驻有关。日本近些年的货币政策也有利于房价上涨，为了将通胀率维持在目标区间，日本央行对加息非常谨慎，这也避免了加息太快打断地价房价上涨势头。

上世纪90年代初，日本泡沫经济崩溃，地价房价大幅下跌，此后，又经历了次贷危机、东日本大地震和新冠疫情等多轮打击，2022年才转入了上涨通道。地价房价上涨能够带动投资，助推日本经济增长，日本正在走出通缩泥潭，地价房价上涨还有助于推高核心通胀，让日本经济保持健康运行。与泡沫经济时代的地价房价飙涨不同，本轮地价房价上涨并非热钱涌入所致，而是制造业回流、旅游业发展等因素促成，这也让本轮涨势有了稳定的支撑。过去一段时间里，股市表现优异，不断创新高，还吸引了大量外国资本，股市和楼市都逐步回暖并保持涨势，也让日本的经济增长有了更强的动力。

众所周知，土地、住房等资产价格上涨缓慢是日本经济在过去近30年里持续低迷的重要原因。地价房价持续快速上涨是日本经济回暖的重要信号，但其中也潜藏着一些风险。本轮上涨主要集中在城市和制造业、旅游业发展较快地区，其他地区涨幅并不明显，有些地方还出现价格下滑。东京都23区以外地区10月均价上涨仅3%，远低于23区，临近东京的埼玉县上涨6.9%，而神奈川县下降5.6%，千叶县的降幅达到16.5%。日本经济长期存在资源过度集中于城市的问题，本轮地价房价上涨若仍集中在城市，这一问题将更加严重。过去近30年间，为将增长缓慢的经济拖出通缩泥潭，日本央行长期实施量化宽松政策，这使得企业和居民都习惯了低增长、低通胀、低融资成本的环境。地价房价上涨会推高经营成本和生活成本，给中小企业和民众造成困扰。

要让地价房价上涨有效助推经济增长，日本还需防范土地和房产投资过度集中，为此，需为地方经济增长创造更好的环境，引导企业向地方增加投资。从历史经验看，中小企业和民众很难通过“滴漏效应”享受到资产价格上涨带来的红利，却要背负成本上升带来的压力。要解决这一问题，需为中小企业提供帮助，降低他们的经营成本和融资成本，并通过提高工资等方式让民众从经济增长中获得实利。此外，还应汲取泡沫经济崩溃的教训，在维持增长的同时保持对金融风险的警惕，不可为实现短期政策目标而放任热钱涌入土地和房产投资。